|
Метод избыточного дохода (прибыли)
- На первом этапе данного метода оценки бизнеса (предприятия) осуществляется прогнозирование.
При определении прогнозных показателей используется метод экстраполяции, т.е. прогнозное значение определяется как произведение показателя отчетного периода на темп его изменения по сравнению с предшествующим периодом или на темп его изменения, заданный экспертным путем (в настройках).
- На втором этапе - вычисляется стоимость чистых активов предприятия по данным бухгалтерского баланса.
Стоимость чистых активов = Нематериальные активы + Основные средства + Незавершенное строительство + Долгосрочные финансовые вложения + Прочие внеоборотные активы + Запасы + Дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства + Прочие оборотные активы - Целевые финансирование и поступления - Долгосрочные обязательства - Краткосрочные займы и кредиты - Кредиторская задолженность - Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов - Резервы предстоящих расходов - Прочие краткосрочные обязательства.
- На третьем этапе - определяем прогнозируемую прибыль. Прибыль (прогнозируемая) = Стоимость чистых активов х Рентабельность чистых активов / 100.0
- На четвертом этапе - определяем избыточную прибыль. Избыточная прибыль = Прибыль (фактическая) - Прибыль (прогнозируемая)
- На пятом этапе - определяем стоимость избыточной прибыли (гудвилл). Стоимость избыточной прибыли (гудвилл) = Избыточная прибыль / Ставка капитализации избыточной прибыли х 100.0
- На шестом этапе - определяем стоимость бизнеса (предприятия).
Стоимость бизнеса (предприятия) = Стоимость чистых активов - Стоимость избыточной прибыли (гудвилл)
Метод капитализации чистой прибыли
Стоимость бизнеса (предприятия) = Прибыль от продаж / Общая ставка капитализации х 100.0 - Долгосрочные обязательства
Метод дисконтированного денежного потока
- На первом этапе данного метода оценки бизнеса (предприятия) определяется денежный поток от основной деятельности.
Денежный поток от основной деятельности = Чистая прибыль (убыток) отчетного периода + Амортизация основных средств + Амортизация нематериальных активов - Разница краткосрочных финансовых вложений (на конец и начало периода) - Разница дебиторской задолженности (на конец и начало периода) - Разница запасов (на конец и начало периода) - Разница прочих оборотных активов (на конец и начало периода) + Разница кредиторской задолженности (на конец и начало периода) + Разница прочих краткосрочных пассивов (на конец и начало периода)
- На втором этапе - определяется денежный поток от инвестиционной деятельности.
Денежный поток от инвестиционной деятельности = Разница нематериальных активов (на конец и начало периода) + Разница основных средств (на конец и начало периода) + Разница незавершенного строительства (на конец и начало периода) + Разница долгосрочных финансовых вложений (на конец и начало периода) + Разница прочих внеоборотных активов (на конец и начало периода).
- На третьем этапе - определяется денежный поток от финансовой деятельности.
Денежный поток от финансовой деятельности = Разница долгосрочных займов и кредитов (на конец и начало периода) + Разница краткосрочных займов и кредитов (на конец и начало периода) + Разница уставного капитала (на конец и начало периода) + Разница добавочного капитала (на конец и начало периода) + Разница целевого финансирования и поступлений (на конец и начало периода).
Примечание. Совокупный денежный поток может принимать отрицательное значение, что не редкость для российских предприятий. В таком случае строить прогнозы и оценивать предприятие только на основе анализа бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках довольно затруднительно.
- На четвертом этапе - определяется совокупный денежный поток.
Совокупный денежный поток = Денежный поток от основной деятельности - Денежный поток от инвестиционной деятельности + Денежный поток от финансовой деятельности.
- На пятом этапе - составляется прогноз денежных потоков.
- На шестом этапе - на основе ставки дисконта определяем коэффициент дисконта. Ставка дисконта, как правило, определяют как ставка рефинансирования ЦБ РФ + определенная премия за риск.
- На седьмом этапе - определяется дисконтированный денежный поток. Дисконтированный денежный поток = Сумма произведений совокупного денежного потока и коэффициент дисконта по годам прогноза.
- На восьмом этапе - определяется текущая стоимость денежных потоков. Текущая стоимость денежных потоков = Сумма дисконтированных денежных потоков.
- На девятом этапе - определяется остаточная стоимость бизнеса по формуле Гордона. Остаточная стоимость бизнеса = (Совокупный денежный поток в последний год прогноза х Темп роста совокупного денежного потока) / (Ставка дисконта - Темп роста совокупного денежного потока).
- На десятом этапе - определяется стоимость бизнеса (предприятия).
Стоимость бизнеса (предприятия) = Текущая стоимость денежных потоков + Остаточная стоимость бизнеса + Стоимость избыточной прибыли (гудвилл).
Загрузить методику (4,2 Kb)
 |
|
